湘商微交易招岳阳区域会员代理 2016年由于货币的疲软和市场环境的因素，黄金市场及黄金股票都出现了牛市行情。上半年特别是在夏季，黄金的牛市让很多投资者蠢蠢欲动，但是面对如此疯狂的牛市行情，很多投资者又踌躇不前。历史上黄金的牛市告诉我们，黄金市场存在明显的季节特性，而秋季正是投资黄金的最佳时节。 图1：2001年~2012年化黄金价格指数 图2：2001年~2012年化黄金价格指数（年化编制的黄金股票价格指数） 图2：2001年~2012年化黄金价格指数（年化编制的黄金股票价格指数） 本版制图/朱健 本版制图/朱健 2016年，黄金矿业类的股票一路飙升，黄金价格也水涨船高，这一轮黄金的新牛市来势汹汹。黄金价格及黄金股票价格在市场上的表现的确十分惊人。然而，令人难以置信的是，黄金现在才进入他们的最优投资季节。历史上，黄金及黄金股票价格在牛市期间，其价格在秋季会出现更大规模的上升，这种预期现在开始显得非常乐观。 黄金价格的季节性趋势 黄金价格的季节性波动非常大，这听起来很奇怪。黄金的生产和销售全年都是相对稳定，所以这些具有季节性变化的日历效应现象应该与黄金的生产和销售无关。基于这些黄金生产企业的收入，没有理由投资者获得的收益在一年当中的某些时候会明显高于其他时期。然而，历史证明，黄金品种方面确实存在这种现象。 季节性的趋势是指价格表现出在一年期间的某些时刻呈现出循环模式。尽管季节性并不驱使价格走势，但年际间循环的量化行为由情绪、技术面和基本面驱动。我们人类是习惯的动物群体，习惯会影响到我们的交易决策。这些年度间的日历效应影响买卖的时间和强度。 黄金股表现出很强的季节性，是因为占他们价格走势主导地位的黄金也有明显的季节效应。黄金的季节性波动不是由供应波动所主导的，因为其开采和供应量在年度内是相当稳定的。相反，黄金主要的季节性波动原因是需求的变化，全球投资需求急剧变化取决于年度内的时间。 黄金需求量的季节性波动受到收入周期和文化因素的影响，这些因素也是来自世界各地巨大的黄金需求的驱动因素。从现在开始，在夏末时分，亚洲农民开始收获他们的收成。他们计算出剩余收入是来自作物生长季节时期他们所有的努力，他们明智地将一些储蓄变成黄金。亚洲收获之后，印度著名的婚礼季节紧随其后。 印度人相信在秋季结婚是吉祥的，在秋季结婚，婚姻变得长久、成功、快乐，甚至幸运的可能性会变高。印度父母购买大量的黄金，以便于用美丽的、复杂的22K黄金首饰装扮新娘。这些黄金饰品不仅仅是用来装饰他们婚礼的日子，这些嫁妆也是用来保证新娘能够在丈夫的家庭得到财务独立。 印度秋季盛行的婚礼之后是西方节日，送给妻子、女朋友、女儿和母亲的圣诞礼物需求使得黄金首饰需求激增。年底后，西方投资者能够得到一笔年终奖金，当他们知晓自己获得多少盈余奖金和需要上缴的纳税后，其中一些奖金就像亚洲农民做的那样将会投资于黄金。中国新年对于黄金的大量购买使得黄金在2月也进入了一个价格爆发时期。 所以在牛市年，受这些依次出现的巨大需求因素影响，黄金一直倾向于在秋天享受大规模价格上涨行情。自然，黄金股跟随黄金走高，相较于黄金价格，其收益由于利润杠杆而得到放大。当前，黄金股再次来到他们最为乐观的季节性时刻，通常在经历过夏季低迷的过渡时期后，黄金及黄金股价格会在秋天大爆发。 因为黄金股的季节性波动是由黄金的需求季节性变化所带来的，从这一点入手，可以更好地了解未来要发生的事情。价格走势在牛和熊年之间有很大的不同，而且当前黄金绝对是处在新一轮牛市之中。从去年的12月中旬到今年的7月初，黄金价格上涨幅度高达29.9%，高出20%的牛市阈值。 黄金价格历史上的大牛市 黄金的上一次大牛市是从2001年4月到2011年8月，在那轮牛市中，黄金价格飙升638.2%，甚至更高。虽然黄金价格在2012年升至高位，但这也是技术牛一年以来，黄金从牛市的峰值下跌18.8%的最坏情况。直到2013年4月，黄金才正式进入下跌20%的熊市区间，从美联储的债券货币化衍生出来市场极端扭曲，导致了几乎奇迹般的股市动荡，这场动荡导致直到2013年4月，黄金才迎来大熊市。 所以现代黄金牛市的季节性特性与从2001年到2012年开始发展、在2016年形成的黄金新牛市相关。第一个总结出黄金牛市季节性倾向的图表所使用的方法比较简单，是通过显示平均金价指数在每个日历年的变化得出的（图1）。这种方法是至关重要的，尽管流行的黄金价格是不同的，但是它使价格比例完全可比化。 黄金在接近前一年度的最后一天的指数水平接近100，所有第二年每日黄金价格指数被隔离开。指数级别的110仅仅意味着黄金今年以来迄今为止上涨了10%。每个日历年度的单独黄金价格指数将会一起取平均去反映牛市的季节特性。黄金价格一直有强烈的倾向去享受秋天的疯狂上涨。 在黄金从2001年到2012年的最后一个牛市年，黄金的秋季上涨行情平均开始在7月下旬。而黄金价格，技术形态上看在6月中旬触底，这只是一部分黄金价格在5月下旬至7月下旬出现低迷。黄金的秋季行情平均高达7.5%收益，6月中旬和10月初两个时间点的行情实际上并没有突破价格的上轨，8月初行情的急剧发展才使得价格有所突破。 这就是我们今天的行情。黄金即将再次看到那些关键的季节性需求，伴随收入周期和文化因素在夏季晚期点燃黄金的价格，然后这个行情可能会一直延续到秋天。注意把以上8月和9月加在一起，来看黄金在其最后的长牛中如何表现出超过平均收益的最强季节性收益。未来几个月是黄金表现出季节性变化的最佳时期。 （联系我时，请告知从企业招商网看到的信息，将获得最优质服务）
